本周表现回顾_20260213

当前全球市场呈现出极为显著的“风格错位”特征：

A股市场： 整体处于弱势震荡期。主要指数如沪深300和中证800在最近5日分别下跌1.25%和1.32%。市场重心继续向微盘股倾斜，微盘股指数在主要指数普跌背景下录得0.17%的正收益，且近一年涨幅高达89.72%，显示出极强的存量资金抱团属性。
美股市场： 表现优于A股，呈现反弹态势。纳斯达克100和标普500在最近5日分别上涨1.32%和1.12%，反映出全球风险偏好在美股科技龙头的带动下有所回暖。
贵金属： 黄金ETF近期表现极其亮眼，5日涨幅达2.1%，近一年涨幅更是高达60.62%。作为避险资产，黄金在波动市中的溢价能力再次得到实证。

最强劲指数：微盘股 & 黄金ETF。 微盘股不仅在短期（5日）展现了独立性，本月涨幅更高达3.37%。黄金ETF则在短中长期均维持了极强的向上趋势。
最具韧性指数：300红利。 300红利指数在本月录得0.52%的正收益，在A股权重股普遍调整时提供了关键的防御价值。
最疲软指数：800成长 & 成长100。 成长风格近期遭遇重创，800成长本月大跌4.30%，近一月下跌2.46%。这说明高估值、高成长标的在当前流动性逻辑下承受了巨大压力。

结合短期（5日、1月）、中期（60日、半年）及长期（1年）三个维度，对12个策略进行了全景分类点评。

大盘成长（基准：800成长）：
- 表现： 该策略是中期的“绝对王者”。虽然5日超额微负（-0.06%），但其近一月超额达6.31%，60日超额高达6.89%。
- 点评： 在成长基准崩塌的情况下，该策略展现了极其卓越的选股阿尔法，成功规避了成长股中的尾部风险，属于高质量的选股型策略。
大盘红利7（基准：300红利）：
- 表现： 短中长期全维度录得正超额。5日超额+0.29%，60日超额+4.40%，近一年超额+15.29%。
- 点评： 该策略在红利赛道中具备显著的增强能力，无论市场牛熊均能提供稳定的超额收益，是组合的优选。
可转债（基准：东财可转债等权）：
- 表现： 近一月超额+2.38%，今年以来超额达+4.64%。
- 点评： 策略充分利用了可转债的债性防御与权益弹性，在近期波动的环境中通过资产属性优势跑赢了基准。

高股息10 & 经典高息10（基准：CS高股息）：
- 表现： 长期Alpha极高（近一年超额分别为+22.41%和+18.75%），但短期（5日）均出现-1.1%以上的超额回撤。
- 点评： 属于典型的“长跑健将”。短期回撤主要受高股息板块拥挤度调整影响，但在中长维度上其复利效应依然稳固。
LQ优选10（基准：80%微盘+20%国证A）：
- 表现： 近一年超额+15.76%，但短期5日、本月、一月均为负超额。
- 点评： 该策略近期处于“钝化期”，未能跟上微盘股基准的疯狂涨幅，需观察其因子是否需要迭代。
小盘10 & 内需20（基准：80%微盘+20%国证A）：
- 表现： 两个策略的Alpha近期均在-1%至-2%之间波动。
- 点评： 表现中规中矩，基本呈现“基准跟随”特征，未能在微盘股内部筛选出更具爆发力的子品种。

小白马10（基准：80%微盘+20%国证A）：
- 表现： 业绩的“重灾区”。5日超额-3.93%，60日超额-15.60%。
- 点评： 策略逻辑严重失效。所谓“白马”属性在当前极致的微盘/题材投机市场中完全被边缘化，造成了巨大的业绩负偏离。建议立即审查其选股因子逻辑。
小而美10（基准：80%微盘+20%国证A）：
- 表现： 本月超额-4.24%，5日超额-2.28%。
- 点评： 策略在短期维度上完全跑输微盘基准。说明其持有的个股在“美”的质量上可能在当前市场环境下被贴上了“高估值”标签，从而遭到抛售。
科技小盘4（基准：80%微盘+20%国证A）：
- 表现： 近一年超额-18.91%，属于长期失效策略。尽管本月有0.42%的微弱超额，但难以掩盖其长期的亏钱效应。
- 点评： 建议对此策略进行停牌或重大逻辑重构，长期超额的持续负值说明该策略的底层逻辑与市场进化方向背道而驰。
小盘5（基准：80%微盘+20%国证A）：
- 表现： 虽然近一年有29.04%的高额Alpha，但近期表现乏力，5日超额-1.69%。
- 点评： 注意高位回撤风险。小盘5在累积了大量长期超额后，近期出现显著的超额回撤，需警惕风格反转。