本周表现回顾_20260227

当前全球市场呈现出“国内小盘占优、海外震荡、避险升温”的特征：

A股市场： 市场风格出现显著的“小大切换”。最近5个交易日，权重指数沪深300微跌0.19%，而中盘（中证1000）和微盘指数分别录得2.96%和3.20%的涨幅。这反映了市场在经历前期权重拉升后，资金开始向极具弹性的微盘及宽基小盘股回流。
美股市场： 表现相对疲软，纳斯达克100（-0.21%）和标普500（-0.44%）近5日均小幅回调，近一月跌幅分别达3.57%和1.29%。显示出美股在高位面临估值修正与通胀预期的反复压力。
黄金贵金属： 避险情绪再度抬头，黄金ETF在最近5日上涨1.99%，近一年涨幅高达68.36%。在全球地缘波动背景下，黄金作为“压舱石”的配置价值持续凸显。

表现最强劲指数：微盘股 & 中证2000。 微盘股在5日（3.2%）、本月（6.5%）及一年（92.05%）的所有维度均处于统治地位。在当前存量博弈环境下，资金对小盘风格的偏好达到了极致。
表现最稳定指数：CS高股息。 CS高股息5日上涨0.98%，本月上涨2.02%。作为低风险评价的代表，红利类资产在波动市中依然维持了极强的防御属性。
表现最疲软指数：300成长 & 消费100。 尽管5日有所反弹，但300成长近一年涨幅仅29.99%，显著落后于微盘和价值风格；消费100本月下跌0.88%，反映出大消费赛道在宏观需求博弈中仍处于磨底期。

结合短期、中期、长期三个维度，我对12个策略进行了分类点评：

小盘5（基准：80%微盘+20%国证A指）：
- 表现： 5日超额收益+1.49%，近一年超额收益高达+35.10%。
- 点评： 该策略在微盘股本就强势的背景下，依然挖掘出了显著的选股超额，是目前整个投研体系中最具进攻性的阿尔法来源。
可转债（基准：100%东财可转债等权指数）：
- 表现： 本月超额+2.88%，近一月超额+4.89%。
- 点评： 表现极其卓越，在转债基准整体震荡时，该策略通过优选个券实现了大幅超越基准的稳健增长。
大盘成长（基准：100%800成长）：
- 表现： 本月超额+3.27%，60日超额+2.92%。
- 点评： 延续了之前的强势表现。在成长风格整体反弹时，该策略展现了更强的捕捉能力。

大盘红利7（基准：100%300红利）：
- 表现： 5日超额-0.54%，但60日超额+2.46%，近一年超额+15.43%。
- 点评： 短期由于红利板块内部分化出现微回撤，但中期逻辑依然稳健，属于典型的“长跑防御”型。
高股息10 & 经典高息10（基准：100%CS高股息）：
- 表现： 5日超额分别为+0.09%和-0.14%。
- 点评： 紧贴基准表现，主要赚取风格 Beta 收益，近一年仍维持 18%-23% 的高超额，配置逻辑未变。
小盘10（基准：80%微盘+20%国证A指）：
- 表现： 5日超额+0.04%，本月超额+0.67%。
- 点评： 在高波动的微盘股投资中实现了稳健的跟随与微幅增强。

LQ优选10（基准：80%微盘+20%国证A指）：
- 表现： 5日超额-2.35%，60日超额-7.33%。
- 点评： 表现持续低迷，在小盘股行情大好的背景下，该策略严重跑输基准，说明其底层选股因子与当前市场热点背离严重。
小白马10 & 内需20：
- 表现： 5日超额分别为-1.83%和-0.99%，60日超额分别亏损-6.82%和-8.70%。
- 点评： 这两类策略依然受困于“白马”及“内需”因子的失效。在极小盘投机性上涨时，这些标的由于估值敏感度高，反而难以获得Alpha。
科技小盘4（基准：80%微盘+20%国证A指）：
- 表现： 5日超额-1.55%，近一年超额为-17.17%。
- 点评： 虽然近期绝对收益随市上涨，但作为专业投资，其长期深负的Alpha值极度不理想。
小而美10：
- 表现： 本月超额-3.95%。
- 点评： 策略的抗波动能力较弱，在市场主线快速轮动中显得步履蹒跚。

锁定“小盘5”与“可转债”： 它们在当前环境下展现了极其稳健的盈利模型，可作为当前组合的主力超额来源。
审慎对待“LQ优选”及“小白马”： 数据显示这两类策略在短、中、长三个维度均出现了系统性的Alpha缩减。作为专家，我建议投资者对这些策略进行“末位淘汰”或重新校准选股逻辑，以防在市场回调时遭遇Beta与Alpha的双杀。

维持红利底仓： 尽管微盘股近期极其吸金，但考虑到其近一年已录得92%的涨幅，波动风险正在累积，保持一定比例的“高股息10”及“大盘红利7”作为组合的“安全气囊”是成熟投资者的必然选择。